
交易股票期貨須準備多少保證金?什麼樣的情況會被追繳或砍倉,又該如何避免這些情況的發生?在進入股票期貨市場前,一定要先弄懂保證金制度,才能避免因使用太大的槓桿,導致被追繳甚至斷頭的情事發生!(延伸閱讀:想先了解股票期貨,可參考此篇-股票期貨是什麼?保證金教學、風險指標,讓你一次學會!)
股票期貨保證金指的是,在買賣交易時,僅需準備保證金作為押金,即可參與標的物的漲跌行情。期貨保證金分為以下3種:
原始保證金:在進行期貨交易前,帳戶須準備的最低金額。
維持保證金:投資人在交易盤中,帳戶須維持的最低金額,當餘額低於維持保證金,則須追繳補足至原始保證金水準。
結算保證金:為交易所與券商所收取的保證金,和一般投資人無關。
從以下表格可清楚看出,股票現貨和股票期貨之間的差異,也能從中更快速了解股票期貨的保證金制度內容。
項目 | 股票現貨 | 股票期貨 |
交易單位 | 以「張」為單位,每張為1,000股。 | 以「口」為單位,每口為2,000股。 |
交易資金 | 須依照股價現值投放100%資金。 | 以合約價值的13.5%~20.25%作為原始保證金。 |
資金入戶 | 於T+2個交易日前將全額存入交割戶。 | 交易前,須先放入足夠的原始保證金金額。 |
每日結算 | 不須每日結算,無追繳壓力。 | 須每日結算,當保證金低於維持保證金,即會被追繳。 |
槓桿倍數 | 現金交易,無槓桿(當沖除外)。 | 非全額交易,槓桿倍數約4.9~7.4倍。 |
到期限制 | 無到期限制,可長期持有。 | 有到期限制,每月第3個星期三為到期日,到期後契約即失效。 |
以台積電2021年10月15日收盤價600元來舉例說明:假設台積電股票每股600元,購買2張股票須準備120萬元;透過期貨交易,僅須準備原始保證金162,000元即可。
買進1口股票期貨等於買進2張股票(2000股),而台積電的原始保證金適用比例為13.5%;維持保證金適用比例10.35%,兩種保證金計算結果如下:
原始保證金:每股600 * 2000股 * 13.5% = 162,000
維持保證金:每股600 * 2000股 * 10.35% = 124,200
*保證金適用比例請參考臺灣期貨交易所
股票期貨保證金的「追繳」制度指的是,當帳戶虧損到低於維持保證金,則會被追繳並須補足金額至原始保證金。當帳戶金額虧損到低於原始保證金的25%(亦即所謂風險指標低於25%),期貨商會強制執行代沖銷程序,也就是所謂的「砍倉(斷頭)」。如接獲追繳通知,須於下個營業日中午12點前補足保證金,否則也會被砍倉。
從上述的台塑期貨來看,當帳戶虧損餘額低於維持保證金20,700元,即會發出追繳通知;帳戶虧損餘額低於6,750元時(低於原始保證金25%)則會遭砍倉斷頭。因此,建議投資人可放入高於原始保證金至少2倍以上的金額,可避免盤中市場波動導致期貨商啟動風險控管,使投資人所建立的期貨部位,遭期貨商以市價砍倉。
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